대법원 관세 무효 훈풍에도 GDP 1.4% 저성장 쇼크에 발목 잡힌 미 증시
- 베가스풍류객
- 2월 20일
- 5분 분량
최종 수정일: 3월 2일
오늘 미국 주식 시장이 움직인 핵심적인 이유는 다음과 같음(미 동부 시간 오후 1시 기준)
1. 연방 대법원이 트럼프 대통령의 비상경제권법(IEEPA) 기반 관세를 불법으로 판결하며 S&P500과 나스닥 상승마감
2. 미국 4분기 GDP 성장률이 1.4%에 그쳐 예상치(2.5%)를 크게 하회, 정부 셧다운 여파가 성장 둔화 촉발
3. 12월 근원 PCE 물가지수가 전년 대비 3.0% 상승하며 연준의 조기 금리 인하 기대감 축소 및 국채 금리 급등
4. 이란과의 무력 충돌 등 지정학적 리스크 고조로 금 가격이 온스당 5,000달러를 돌파하며 안전자산 쏠림 가속
5. 관세 철폐 기대감에 아마존 등 소매주가 강세를 보인 반면, 임상 실패한 그레일(-48%) 등 개별 실적 장세 극심
미국 주식 시황
▶ 연방 대법원, 트럼프 비상 관세에 '제동'
연방 대법원이 6대 3으로 비상경제권법(IEEPA)을 활용한 트럼프 행정부의 글로벌 관세 부과를 불법으로 판결한 상황
관세 인상으로 비용 압박을 받던 소매 유통업계에는 가뭄에 단비 같은 소식으로, 아마존(AMZN)이 2%대 상승하고 쇼피파이(SHOP) 등 이커머스 주가가 동반 강세를 보인 흐름
다만 행정부가 다른 법적 권한(무역법 122조 등)을 통해 150일간 15%의 관세를 재부과할 수 있고, 기납부된 수천억 달러의 관세 환급(Refund) 절차가 불투명해 불확실성은 여전히 잔존하는 구간
시장은 환호와 경계를 동시에 보이며 초기 300포인트 넘게 급등하던 다우지수는 상승폭을 대부분 반납하고 장중 보합권에서 움직임
*IEEPA (국제긴급경제권한법): 국가 비상사태 시 대통령이 경제 제재나 관세를 부과할 수 있는 막강한 권한
대통령이 마음대로 세금을 올릴 수 있던 프리패스를 대법원이 압수했다는 뜻, 다만 다른 이름의 청구서로 다시 세금을 매길 수 있어 기업들은 여전히 눈치싸움 중
▶ 4분기 GDP 1.4% 쇼크, 성장에 급브레이크
미국 4분기 국내총생산(GDP) 성장률(연율)이 1.4%로 집계되며 월가 예상치인 2.5%를 크게 하회하는 쇼크 발생
이는 3분기(4.4%) 대비 급격히 둔화된 수치로, 역대 최장기간 이어진 정부 셧다운이 4분기 성장률을 1%포인트 갉아먹은 것이 주요 원인으로 분석된 상황
거시 경제 지표 부진에 올해 내내 이어지던 '가치주 및 중소형주로의 로테이션'이 멈춰 서며 러셀 2000 지수는 하락 마감
경기 침체보다는 일시적 둔화라는 '연착륙(Soft Landing)' 시각이 우세하나, 주식 시장의 상승 동력을 일부 훼손한 악재로 작용
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▶ PCE 물가 3.0%, 연준의 금리 인하 딜레마
연준이 가장 선호하는 물가 지표인 12월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전년 대비 3.0% 오르며 예상을 부합했으나 여전히 목표치(2%)를 크게 상회
헤드라인 PCE 역시 전년 대비 2.9% 올라 인플레이션 불씨가 완전히 꺼지지 않았음을 확인
성장은 둔화하는데 물가는 안 떨어지는 징후에 10년물 국채 금리가 4.10% 위로 올라서고 30년물 금리는 4.74%를 넘어서며 급등
애틀랜타 연은 라파엘 보스틱 총재는 "관세 판결이 물가와 연준 정책에 미칠 영향을 파악하기 어렵다"며 신중한 입장을 피력
▶ 금값 5,000달러 돌파, 전쟁 공포에 피난처 찾기
미국과 이란 간의 핵 협상 파행 및 무력 충돌 가능성에 중동 지정학적 리스크가 최고조에 달하며 안전자산 쏠림 가속
이로 인해 금(Gold) 선물이 온스당 5,093.90달러를 기록하며 사상 처음으로 5,000달러 선을 상향 돌파했고, 은(Silver) 가격 역시 82.77달러를 넘어서며 폭등한 흐름
브렌트유 등 국제 유가 역시 공급 차질 우려를 반영하며 6개월래 최고치 부근에서 높은 변동성을 보인 하루
불확실한 거시 매크로 환경과 전쟁 리스크가 겹치면서 시장 내 리스크 회피(Risk-off) 심리를 자극하는 핵심 변수.
▶ 오늘 인물 발언 모음
프 킬버그(Jeff Kilburg) KKM 파이낸셜 CEO는 "대법원 결정은 증시 강세론자들에게 청신호"라며 "작년 4월부터 시장을 짓누르던 거시적 역풍 하나가 사라졌다"고 긍정 평가
마이클 브라운(Michael Brown) 페퍼스톤 전략가는 "미국의 이란 군사 개입 가능성이라는 유령이 시장에 어른거리며 전반적인 지정학적 리스크 프리미엄을 높이고 있다"고 진단
댄 아이브스(Dan Ives) 웨드부시 애널리스트는 "관세 환급이 이뤄질 경우 1,335억 달러가 기업들에 유입돼 AI 투자 등을 위한 재무적 여력을 늘려주는 순기능을 할 것"이라고 분석
아리아나 살바토레(Ariana Salvatore) 모건스탠리 전략가는 "행정부가 다른 권한으로 관세를 재부과할 것이므로 경제 활동에 미치는 실제 영향은 크지 않을 것"이라고 경고.
CME FedWatch Tool에 따르면 2026년 3월 FOMC에서 기준금리를 동결할 확률은 96.0%이며, 25bp 인하할 확률은 4.0%로 반영 중
위의 내용은 CNBC, MARKETWATCH, WSJ, BARRON'S등 여러 미국 주식 관련 사이트의 내용을 참조해 작성
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오늘의 특징주
• 아마존(AMZN)은 대법원의 관세 무효 판결로 중국산 수입품에 대한 비용 절감 기대감이 작용하며 장중 약 +2% 상승
• 그레일(GRAL)은 주요 약물 임상 시험에서 말기 암 감소 효과 입증에 실패했다는 소식에 장중 약 -48% 폭락하며 바이오 투심 악화
• 오픈도어 테크놀로지스(OPEN)는 4분기 매출이 7억 3,600만 달러로 시장 예상치를 크게 상회하며 장중 약 +19% 폭등
• 아카마이 테크놀로지스(AKAM)는 1분기 조정 주당순이익 가이던스가 시장 예상치를 밑돌며 장중 약 -10% 급락
• 플로어 앤 데코(FND), 웨이페어(W) 등은 관세 부담 완화 소식에 나란히 +4%대 상승
• 라이브 네이션 엔터테인먼트(LYV)는 4분기 매출이 63.1억 달러로 예상치를 넘어서며 장중 약 +4% 상승
• 월마트(WMT)는 HSBC가 상승 모멘텀 부재를 이유로 투자의견을 '보유'로 하향 조정하며 장중 약 -2% 하락
• 블루오울캐피탈(OWL)은 사모 대출 펀드 환매 유예 여파 및 코어위브 데이터센터 자금 조달 실패 보도에 장중 약 -3% 하락
• 셀시어스 홀딩스(CELH)는 펩시코와의 파트너십을 통한 유통망 확대 및 해외 진출 기대감에 장중 약 +7% 상승
• 코파아트(CPRT)는 회계연도 2분기 주당순이익이 36센트로 시장 예상치 39센트를 하회하며 장중 약 -4% 하락
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🦁 베가스풍류객의 한마디
"대법원 판결 훈풍에도 미 증시는 뜨뜻 미지근"
대법원이 트럼프 관세라는 무거운 짐을 덜어줬는데도 증시가 화끈하게 오르지 못한 하루
아마존이나 쇼피파이 같은 유통주들은 "이제 세금 덜 낸다"며 만세를 불렀지만, 나머지 시장은 차갑게 식어버린 경제 성적표(GDP 1.4%)에 발목이 잡힌 흐름
미국 경기가 꺾이면 연준이 금리라도 팍팍 내려줘야 하는데, 근원 물가(PCE)가 3.0%로 버티고 있으니 제롬 파월 의장도 금리 인하 버튼을 누르기 난처해진 진퇴양난의 구간
그 와중에 중동에서 포탄 날아갈까 봐 불안한 큰손들은 주식을 팔고 금을 사 모으면서 금값이 사상 처음 5,000달러를 돌파하는 기염을 토하고
트럼프 행정부가 대법원 판결을 우회할 새로운 관세 폭탄(122조 등)을 만지작거리고 있어 불확실성은 여전히 시장의 뇌관으로 남아있다는 점을 명심해야 할 시점
이럴 때일수록 그레일(-48%)이나 아카마이(-10%)처럼 실적 삐끗하거나 악재 터지는 종목은 얄짤없이 나락으로 가니 철저한 실적 기반의 옥석 가리기가 필수
다음 주 엔비디아 실적 발표 전까지는 섣부른 추격 매수보다 현금을 쥐고 포트폴리오의 방어력을 점검해야 할 관건
오늘의 경제지표
미국 4분기 국내총생산(GDP) 및 12월 개인소비지출(PCE) 물가지수
4분기 GDP는 연율 1.4% 성장에 그치며 시장 예상치 2.5%를 대폭 하회해 경기 둔화 우려 가시화
역대 최장기간 이어진 정부 셧다운 여파가 4분기 경제 성장률을 약 1%포인트 갉아먹은 것이 주요 원인으로 지목된 상황
12월 근원 개인소비지출 물가지수는 전년 동기 대비 3.0% 상승 전월 대비 0.4% 상승하며 끈적한 인플레이션 압력 재확인
성장판은 닫히고 밥값은 비싸지는 스태그플레이션 리스크가 시장의 금리 인하 기대에 찬물을 끼얹은 흐름
2월 미시간대 소비자 심리지수
2월 소비자 심리지수 확정치는 56.6으로 시장 예상치 57.0과 예비치 57.3을 모두 밑돌며 소비 심리 둔화 반영
1년 기대 인플레이션은 3.4%로 집계되며 고물가 장기화에 대한 소비자들의 우려가 짙게 깔려 있는 변수
2월 S&P 글로벌 구매관리자지수(PMI) 예비치
제조업 PMI는 51.2로 시장 예상치 51.9와 전월치 52.4를 모두 하회하며 제조업 경기 모멘텀 약화 시사
서비스업 PMI와 합성 PMI 모두 52.3을 기록하며 서비스 부문이 전체 민간 경제 활동을 간신히 떠받치고 있는 차별화 확인
12월 신규 주택 판매
정부 셧다운으로 발표가 지연되었던 12월 신규 주택 판매는 연율 환산 74만 5천 건을 기록해 시장 예상치 72만 8천 건을 상회 입증
어려운 거시 환경 속에서도 신규 주택에 대한 수요는 여전히 견조하게 유지되고 있음을 보여주는 지표 확인
“쿠팡도 말 많고, 미국 주식 시장도 말 많고… 결국 우리만 바쁩니다.
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