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JP모건 체이스 반기 전망 보고서 (JPMORGAN.MID.OUTLOOK)

JP모건 체이스 반기 전망 보고서



경기침체에 집착


미국 경기 침체를 헤쳐나가기 위한 5가지 투자아이디어


미국 경제에 대한 위협을 놓치기란 쉽지 않음. 미국에서는 최근 은행권 혼란, 신용 경색, 소비자 저축 감소, 기업 수익 감소, 해고 증가 등의 리스크가 있음


유럽은 여전히 높은 인플레이션과 국경에서의 전쟁이라는 유령에 직면해 있음. 중국의 경기 회복은 지속 가능해 보이지만 지정학적 리스크는 지속되고 있음


블룸버그가 설문조사한 대부분의 이코노미스트와 연방준비제도이사회 직원들의 의견에 동의: 연말까지 미국 경기 침체가 발생할 가능성이 높다는 것.(개인적인 생각도 비슷)


하지만 장기 수익률 전망은 밝아졌다고 생각. 주식과 채권 모두 역사적으로 부진했던 2022년 이후 올해까지 시장은 이에 동의하는 것 같음.


주식 60%, 채권 40%로 구성된 글로벌 멀티에셋 포트폴리오는 연초 대비 6% 상승했음.


이러한 위험에도 불구하고 다각화된 포트폴리오가 2024년까지 현금이나 인플레이션보다 높은 수익을 지속적으로 창출할 수 있을 것으로 예상됨.


중기적인 전망에서는 더 넓은 시장 환경과 고객 개개인의 선택을 더 잘 이해하기 위해 고객 데이터를 활용하여 대표적인 고객 샘플이 실제로 어떻게 투자하고 있는지 설명.


일부 결과는 우리를 놀라게 했음. 어떤 결과는 우리를 안심시켰음. 우리는 해당 데이터를 통해 많은 것을 배웠고 여러분도 마찬가지일 것임


다음 페이지에서는 예상되는 불황을 잘 헤쳐나가는 데 도움이 될 5가지 핵심 아이디어를 소개


출처: JP모건 체이스 보고서



5가지 핵심 투자 아이디어


1. 다음 강세장을 위해 지금 주식 포트폴리오 재구축


2. 미국 주식 투자에만 너무 집착할 필요는 없음


3. 집중된 포지션 관리


4. 현금을 너무 많이 보유하고 채권이 부족할 수 있음


5. 미국 지역 은행 및 부동산의 위험과 기회를 파악





1. 다음 강세장을 위해 지금 주식 포트폴리오 재구축


2022년 글로벌 증시가 20% 가까이 하락하면서 고객들은 주식을 매도한 것이 옳았지만 작년 10월 이후 주식이 반등하는 동안, 고객들은 시장이 바닥을 찍은 이후 30주 중 단 7주 동안만 주식을 순매수 함.


현재 고객 중 약 절반이 1년 전보다 미국 주식 비중을 낮추고 있음.


좋은 소식:


최악의 주식 약세장은 끝났다고 생각(개인적으로 의문) 미국 경기 침체가 있든 없든, 시장이 지난 10월의 저점(현재 수준보다 약 15% 하락)을 다시 밟을 것 같지는 않음(아무도 모름).


나쁜 소식:


아직 강세장이 아니며 하반기까지 변동성이 클 것으로 예상. 하지만 노출을 계속 줄이는 대신 잠재적 변동성을 활용해 주식 포트폴리오를 재구성하는 것을 고려해야 한다고 생각.


그 이유는 다음과 같음:


첫째, 주식 수익률의 원동력인 기업 이익 성장의 잠재력이 많은 사람이 생각하는 것보다 좋아 보임. 아니요, 수요가 호황을 누리고 있지 않고 수익과 마진 모두 사상 최고치에서 소폭 하락.


하지만 기업 매출은 회복세를 보이고 있고, 운송 및 에너지 비용은 낮아졌으며, 달러는 약세를 보이고 있고(미국 수출업체에게 호재), 마지막으로 근로자들의 구직 경쟁도 덜 치열해지고 있음


그 결과 향후 12개월 동안 미국, 유럽, 중국에 대한 애널리스트들의 수익 전망치가 상향 조정되기 시작함.


둘째, 많은 사람들이 경제 전반의 경기 침체를 우려하고 있지만, 일부 산업에서는 이미 경기 침체를 경험하고 있음.


다음을 고려해보면 - 기술 부문은 과도한 낙관론과 투자로 인해 2022년 대부분을 축소, 재조정 및 규모를 조정하는 데 보냈음(그렇기 때문에 반대급부로 올해 반등이 나오고 있음)



출처: JP모건 체이스 보고서



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