지난주, S&P 500 동일 가중 지수(Equal Weighted S&P 500) 와 S&P 소형주 지수(S&P Small Cap) 가 경기 민감주(Cyclicals)의 주도로 신고가를 경신했습니다. 이러한 가격 움직임은 당사의 2026년 "경기 과열 용인(Run it hot)" 및 "시장 참여 폭 확대(Broadening)" 의견과 일치합니다. 최근 기술(Tech) 섹터의 변동성에도 불구하고, 우리는 해당 섹터 내에서 몇 가지 긍정적인 발전 요소를 확인했습니다. 시장 참여 폭 확대(Broadening)의 가속화: 지난주 대형주 지수의 등락에도 불구하고, 금요일 S&P 500 동일 가중 지수가 사상 최고치를 경신하며 당사의 '시장 확대' 시나리오는 지속적으로 실현되고 있습니다. 특히 운송(+9%), 주택(+8%), 지역 은행(+7%), 소형주(+4%) 등 초기 사이클의 리플레이션(Reflation) 트레이드 종목들이 괄목할 만한 수익률을 기록한 점이 고무적입니다. 우리는...

Warsh: 저명한 대차대조표 매파(Hawk)… 트럼프 대통령은 전 연준 이사인 케빈 워시를 차기 연준 의장으로 지명하였습니다. 2006년부터 2011년까지 연준 이사로 재직하는 동안 워시는 매파적인 성향을 보였습니다. 특히 그는 글로벌 금융위기(GFC) 이후의 양적 완화(QE)가 인플레이션을 유발할 것이라고 비판했으나, 실제로는 그렇지 않았습니다. 그의 정책관은 여전히 대차대조표에 집중되어 있는 것으로 보입니다. 최근 그는 QE가 정부 부채를 보조함으로써 재정 확장을 부추겼고, 이것이 결국 인플레이션을 초래하여 금리 인상을 촉발했다고 주장했습니다. …현재는 정책 금리에 대해 비둘기파(Dove)적 견해 보유 워시는 연준이 과거 인플레이션 대응 실패에 대해 과잉 반응하고 있다는 전제하에 즉각적인 금리 인하를 촉구해 왔습니다. 이와 관련하여 그는 연준이 관세로 인한 인플레이션은 무시하고 넘어가야 한다고 생각합니다. 또한 우리는 그가 생산성 향상에 따른 디스플레이션을 수용할...

미국 시장에서는 이번 실적 시즌 동안 높은 성과 편차(performance dispersion)와 함께 강력한 EPS(주당순이익) 상회 비율을 주목해야 합니다. 한편, 소형주는 역사적인 초과 수익(outperformance) 행진을 멈췄으나, 견고한 펀더멘털은 여전히 유효합니다.