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변동성 지수(VIX)를 이용해 피같은 나의 자산 방어하기


변동성지수(VIX)가 뭐야?


요즘 미국주식시장이 러시아와 우크라이나의 전쟁으로 하락의 늪으로 빠져들고

하루에 +- 3%의 변동성이 일어나고 있으니 많은이들이 변동성지수에 대한 관심이 높다...


그런데 얼마나 많은이들이 변동성지수에 대해 알고 있는지 사뭇 궁금하다...


혹은 변동성지수를 풋옵션이나 정방향이 아닌 역방향 지수정도로 단순하게 생각하는 사람들이 많은것 같아 글을 정리해보고 하락장이나 변동성이 높은 구간에서 자신이 보유한 포트폴리오의 헤지의 개념으로 미국 주식 투자에 접목하고자 한다.


해당 글은 베미투 멤버십이 아닌 경우 개념 정리만 읽을 수 있으며 필자의 직접적인 투자방법은 베미투 멤버십 회원들에게만 공개된다.



우선 변동성지수가 뭔지 정의를 내리고 가자...


변동성지수(Volatility Index)는


지수옵션시장의 옵션가격으로부터 내재변동성을 이용해 미래 기대변동성을 지수로 산출한 것


이라고 하는데 이건 한글이라도 무척 어렵다... ㅎㅎ


일단 단어 하나 하나를 해석해보자...


지수옵션시장은 미국주식시장의 경우 S&P 500의 지수 옵션을 말하는것이다...


향후 30일간 변동이 될 옵션가격으로 부터 내재변동성(Implied Volatility)라고 하는데...


즉 30일 이후에 주가가 지금부터 위로 아래든지 이만큼 변동이 있을 것이라고 생각하는 것이다...


투자자들은 옵션을 거래할 때 미래 어느 시점에서 보유한 옵션의 가치가 얼마에 도달할 것이라는 예측을 가지고 투자를 한다...


한마디로 지금 100불인데 이후에 200불이 될지... 아니면 지금 200불인데 이후에 100불이 될지 방향성에 투자하는것이다...


그래서 내재변동성(Implied Volatility)은 시장 참여자들이 옵션을 매수한 현재부터 지정한 날짜까지 시장 변동에 대한 기대가격이 담겨져 있다...


즉 필자의 허접한 이해력으로는 주가가 얼만큼 변화될지를 맞추는 게임이라고 생각한다...




그래서 이번 하락장에서 VIX지수가 천당행 급행열차를 타려고 하는 것이다.


만약 주식시장이 어느정도 안정이 되다면 변동성이 줄어들것이고...

변동성 지수인 VIX의 지수도 급격하게 하락하는 것이다...


S&P 500의 주가지수가 오르고 내리는 방향에 베팅하는 것이 아닌 향후 주가지수가 위아래로 얼마만큼 변화될지를 예측해서 베팅하는 지수라고 보면 된다...


변동성지수(Volatility Index)의 상승 의미는 주식시장의 불확실성이 증가하는 것이다...

다시 말하지만 방향성에 베팅하는 것이 아니지만


주식시장이 하락시에는 변동성이 증가하기 때문에 마이너스인 음(-)의 방향으로 움직이는 경향이 있다...



아래 그래프를 보면 미국 주식시장 역사속에서 주식시장이 급락하는 경우 변동성지수(VIX) 급하게 상승했던 과거의 사실들이 있다.


1998년 헤지펀드 LTCM의 파산, 2008년 글로벌 금융위기, 2011년 미국 신용등급 강등, 2016년 6월 브렉시트 (영국의 EU 탈퇴), 2018년 12월 하락장, 2020년 3월 코로나바이러스 등등 많은 사건들에 의해서 주요 이벤트 마다 변동성지수가 급하게 튄적이 있다...


아래 그래프에 주가와 변동성지수의 상관관계가 잘 나타나 있다...


한마디로 변동성지수는 이벤트성으로 잘 튄다는 것이다...

지속적인 패턴이 없다는 것이 중요하다...



(출처: 세인트루이스 연준)



왜 이번에 변동성지수(VIX)가 튀었나?


그럼 이번에 왜 변동성지수가 30이상으로 튀고 있는가?


바로 러시아 - 우크라이나 전쟁으로 인해 국제 유가 및 각종 원자재와 곡물 가격 상승으로 인한 경기침체와 물가 상승을 반영하는 스태그플레이션에 대한 우려감이다.


변동성지수(VIX)를 기초자산으로 하는 것들은?


그럼 변동성지수와 관련된 투자를 할 수 있는 ETF는 어떤 것들이 있는가?

현재 미국주식시장에 상장된 관련 ETF는 아래와 같다.


2022년 3월 4일 기준이며 거래량이 많은 4개 ETN만을 소개한다.


출처: etfdb.com



종목들의 더 자세한 내용은 해당 ETF나 ETN을 운용하는 운용사나 ETF.COM에서 각자 확인하기 바란다...



변동성지수(VIX)를 이용해 자신의 포트폴리오를 지키는 방법 몇 가지

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