2020년 4월 6일 월요일

코스트코(COST)의 질주는 언제까지? (Feat.Covid-19)



코스트코(COST)에 대하여

오늘은 워런버핏의 동반자 찰리멍거가 최애하는 기업에 대해 알아보자...
바로 누구나 알고 있는 기업인 코스트코(COST)이다...

이번 글을 쓰는 이유는 Covid-19 이후 미국에서 사재기 열풍이 불면서
코스트코의 매출이 크게 올랐다고 하는데...
과연 코스트코가 지속가능한 질주를 할 수 있는지 알아보는데 의의가 있다...

필자는 이전부터 소액으로 코스트코의 주식을 가지고 있으며...
코로나-19로 인한 일시적인 주가 상승인지...
아니면 지속 가능한 주가상승이 가능한지 알아보려고 한다...

코스트코(COST, 이하 동사)는 회원제로 운영되는 창고형 대형 할인점 업체...

2월 16일 동사에서 발간한 자료집에 근거해서 보면...
전세계 3위 소매업체라고 함...
포츈이 선정한 500대 기업 중 14위라고 함...
2월 16일 현재 시가총액이 $141B 이라고 함...

(출처: https://investor.costco.com/static-files/859f72e2-5757-4507-a673-70f4268e6c0b)


코스트코(COST)의 몇 가지 특징들

1) 회원제를 기반한 창고형 매장 운영

1993년 창고형 할인점 업체인 프라이스클럽과 코스트코가 합병하며 탄생...
1997년 코스트코 홀세일 코퍼레이션으로 개편되어 지금 까지 성장해 옴...

2) 조건 없는 환불 정책과 낮은 마진율로 인한 저렴한 가격

소비자는 제품이 마음에 들지 않으면 언제든 100% 환불이 가능...
이거 악용하는 블랙 컨슈머들이 많다는 ㅎㅎ

연 회원가입 후에도 회원이 만족감을 못느끼면
언제든지 연회비를 전액 환불함...
이게 대단한 브랜드 파워라고 봄...

동사는 가격 최소화를 위해 일반상품 마진율 14%,
자체 커클랜드 브랜드의 마진율 15% 원칙을 지키고 있음...

3) 취급 품목 수의 선택과 집중

코스트코가 판매하는 품목은 대충 4천 가지...
그런데 월마트가 14만 개 이상의 상품을 취급함...
아주 딱 필요한 제품들만 판매... 그러면서 가격의 효율화...

4) 1국가 1 신용카드 정책

취급 신용카드는 코스트코와 계약을 맺은 한 회사의 카드만 사용 가능한
1국가 1카드 원칙을 고수하고 있음... 한번 탈락되면 손실이 큼 ㅎㅎ
비자(V)가 몇년전 부터 전속계약을 맺고 사용가능...

5) 훌륭한 직원 복지로 일하기 좋은 기업...

높은 임금과 일하기 좋은 회사중 하나로 꼽힘... 장기 근속근무 가능하고...
월마트와는 차별화된 회사... 직원복지에도 상당히 신경을 씀...

6) 창립자의 마인드가 아주 좋은 회사중 하나...

코스트코의 공동 창업자 제임스 시네갈(James Sinegal)은
상당한 마인드의 소유자... 검색해서 찾아보기 바람... 궁금하면

7) 강력한 브랜드 이미지 구축

베이비 부머 세대들에게 먹히는 코스트코 ㅎㅎ
무려 4위에 자리잡고 있음...



코스트코(COST)에 대한 모틀리 풀의 입장

3월달에 나온 모틀리 풀(The Motely Fool)은 
“Costco Wholesale(COST)는 20여년간 꾸준한 성장주였고...
2015~2019년까지 연평균 매출증가율(CAGR) +9%를 기록해왔다고 함...

아래 동사에 대한 장기적인 성장 전망의 근거로 세 가지를 제시했음...

1. 꾸준한 회원 수의 증가와 안정적인 수익

동사의 영업이익은 대부분은 회원 수수료에서 창출됨...
이유는 물건판매로 인한 매출대비 영업이익이 낮기 때문...
2018년 부터 2019년 까지 +6.7% 증가...

2019년 글로벌 회원 수는 5,390만 명이며 약 $3.35B의 수익을 창출함...

지속적으로 전세계 회원수의 증가세는 유지되고 있음...

2. 온라인 전자 상거래 및 배달사업 확대

2020년 3월 1일까지 6개월간 온라인 전자상거래 부문 매출은
전년 동기 대비 +17.9% 증가함...
2015년 부터 협업중이던...
물류 기업인 이노벨 솔루션(Innovel Solutions)를 3월 중순에 인수했음...
이노벨 솔루션(Innovel Solutions)은

대량으로 물품 저장, 수송, 배달에 특화된 업체...
앞으로 이노벨을 이용한 공격적인 온라인 전자상거래 사업을

북미지역에서 펼칠 전망... 북미지역 90% 지역의 커버러지 가능...

3. 동사의 배당수익률 증가와 투자에 적절한 주가배수(?)

동사의 주가수익비율(PER)인 32.4는 유통 섹터 전반에 비해 높은 편...
월마트가 당시 주가수익비율(PER)이 21배 정도...

동사의 성장세를 고려할때 적절하다고 함...
(개인적으로 조금 높다고 판단 ㅎㅎ)
선행배당수익률은 0.9%이며...
15년간 배당금을 지속적으로 인상하고 5년간 연간 배당금 성장률은 14.5%
전형적인 고품격 배당 성장주... 아직도 자라나고 있는 배당금 ㅎㅎ

출처: https://www.fool.com/investing/2020/04/03/3-reasons-costco-will-continue-to-grow.aspx

코스트코(COST)의 실적을 뜯어보자

3월 4일 발표된 회계연도 기준 2020년 2분기 매출을 살펴보자
분기매출은 $39.07B(전년 동기 대비 +10.4%)
GAAP 주당순이익(EPS) $2.10(전년 동기 대비 +4.0%)
순이익은 $931M(전년동기 대비 +5%)

회계연도 기준 2020년 2분기 사업부문별 매출 증가율(YoY)은
분기 매출은 98%를 차지(전년동기 대비 +10%),
회원제 매출은 2%를 차지(전년동기 대비 +6%)

지역별 매출 증가율(YoY)은
미국 +9.1%, 캐나다 +8.9%, 기타 해외지역 +7.9%
온라인 전자상거래는 +28.4%

2020년 운영중인 전세계 매장은 총 785군데를 운영중...

북미지역(685): 미국 546, 캐나다 100, 멕시코 39
유럽지역(33): 영국 29, 프랑스 1, 스페인 2, 아일랜드 1
아시아지역(56): 일본 26, 한국 16, 타이완 13, 중국 1
호주지역(11): 11


아래 링크는 2019년 연간보고서 링크는 투자에 참고하길
https://investor.costco.com/static-files/05c62fe6-6c09-4e16-8d8b-5e456e5a0f7e


월가 애널리스트들의 의견은

팁랭크스에 따르면 지난 3개월간 동사의 12개월 목표 주가(12Month Target Price)를 제시한 애널리스트는 19명이며 평균가는 $329.94이다. 최고가는 $360.00, 최저가는 $299.00이다.

동사의 투자의견을 제시한 15명의 애널리스트 중 매수(BUY) 13, 보유(HOLD) 6, 매도(SELL) 0명으로 나타나고 있다.

오늘(6일) 현재가는 $299.18이며 19명의 애널리스트가 제시한 12개월 목표 주가의 평균가인 $329.94에 대비 +10.28%의 상승 여력이 있는 상태이다.



필자의 개인적인 의견은
회원제 창고형 할인매장인 코스트코(COST)의 미국 소비자들의 만족도는 높은편...
많은 소비자들은 월마트보다 만족도가 높은 편...
세대별 브랜드 선호도에서 확인가능

세대별 브랜드 선호도에서 찾아보는 미국주식 투자아이디어
https://www.vegastooza.com/2020/04/blog-post_5.html

동사(COST)는 좋은 품질의 제품을 저렴한 가격에 공급하면서 경쟁사인
월마트의 샘스클럽이나 타겟(TGT)보다 많은 이익을 추구하고 있다고 봄...

그러면 팩트체크를 들어가보자... 


아래 그래프는 1993년 부터 SPY와 타겟, 월마트, 코스트코의 수익률을 비교한것...
물론 배당재투자는 없이 단순비교이다...

코스트코는 +3,338%, 타겟 +1,373%, 월마트 +658%, SPY 497% 순이다...

(출처: 필자자체제작)



필자도 이전엔 2군데 같이 이용하다가... 
현재는 샘스클럽은 회원을 탈퇴하고...
집앞 5분거리에 코스트코가 생기면서 부터... 

이곳만 이용중이며 이전이나 지금이나 만족도는 상당히 높은편...
개인적인 만족도는 혼자만 느끼는게 

아닌 모두가 느끼는 것이라고 판단...

필자는 동사의 주식을 2016년 부터 소량 보유중이며
가끔씩 심하게 하락하거나 생각나면 어쩌다가 1주씩 매수하고 있다.

현재 주가는 필자의 기준으로 결코 싸지않다고 판단한다...
하지만 과거에도 비쌌으며 오늘도 비쌀것이며...
가까운 미래에도 비쌀것으로 판단하며
섣불리 많은 량을 들이대기는 거시기하다... 


해당글은 동사에 대한 매수와 매도 추천의 글이 아님을 밝힌다. 


루이신 커피(LK) 분식회계에 대한 개인적인 의견
https://www.vegastooza.com/2020/04/lk.html

미쿡 주별  최고 갑부들에게서 찾는 투자아이디어
https://www.vegastooza.com/2020/04/blog-post.html

주간 미국 주식시장 정리 및 개인적인 대응방안(04/06~04/10)
https://www.vegastooza.com/2020/04/04060410.html
국제유가와 1분기 실적 및 코로나-19 치료제와 백신에 대한 
자세한 투자아이디어는 아래 링크를 클릭하면 해당사이트로 이동...
4월호 네버슬립 투자레터에 더욱 더 자세한 언급을 하고 있음...


미국 거주자 중 아래 링크를 이용해 디스커버 카드를 오픈하고 
3개월 이내에 1번 사용을 하면  $50 상당의 크레딧을 주니 관심이 있으면 이용바람... 
물론 필자도 $50상당의 크레딧을 받게 된다...

Become a Discover Cardmember and get a $50 Statement Credit with your 1st purchase within 3 months. 


https://refer.discover.com/s/SONGCHUN5




아래의 링크로 물품을 구매시 필자에게 소정의 수수료가 적립된다.



필자가 쓴 블로그 중 가장 많은 사람들이 관심을 가진것들 중 가장 많이 퍼간 블로그글 중 11가지를 추려 봤다.

▶ 딱 !!! 6시간 투자만으로 나의 투자 인생을 바꿔보자!!!
https://www.vegastooza.com/2020/02/6.html

▶ 고수와 하수의 차이? 생각과 관점의 차이가 아닐까?
https://www.vegastooza.com/2019/08/blog-post_2.html

▶ 경기 확장 121개월, 과연 미국주식시장의 끝은 어디인가?
https://www.vegastooza.com/2019/07/121.html

▶ 미국 주식 초보투자자들에게 드리는 글
https://www.vegastooza.com/2019/11/blog-post_80.html

▶ 미국 상장 'GO' 배당주 ETF 7개 비교 및 분석 Ver 1.2

▶ 미국 주식 시장 시가총액 변천사를 통해 본 투자아이디어


▶ 미국주식 투자 필수 사이트 7가지 시리즈

1.마켓비트(Market Beat)

2.팁랭크스(Tipranks)

3.핀비즈 (Finviz.com)

▶ 손절매와 손실의 무서움을 알아야 주식투자가 편해진다.
https://www.vegastooza.com/2019/09/blog-post_27.html

▶ 베가스풍류객의 추천 ETF와 조삼못사

▶ 워런 버핏을 추종만 할 것인가? 분석할 것인가?

▶ 현재 상승하고 있는 금가격의 종착역은 어디인가?

▶ 미국주식 초보 투자자를 위한 로빈후드 계좌 개설방법https://www.vegastooza.com/2019/07/blog-post_10.html

▶ 미국 주식투자 입문을 위한 필독서들

▶ 미국 주식 초보투자자들에게 드리는 글

댓글 9개:

  1. 6주 정도 2년이상 보유중인데 90% 수익률이네요. 알파벳을 젤 많이 보유중인데 이건 25% 정도구요. 물론 일파벳은 분할 매수한 탓도 있지만 피터린치형 주식 코스트코가 구글보다 성과가 낫습니다. 코스트코 첫 회원이 된 5년전부터 사모았으면 좋았을텐데. 인공위성 같은 주식이 아니라 생활속 발견형 주식이 답이군요. SPY는 ETF 인가요?

    답글삭제
  2. 방장님.좀 무식한 질문인지도 모르겠는데요.
    2020년2분기는 아직 오지 않았는데 3월에 발표한 내용이 이것 맞나요?

    답글삭제
    답글
    1. 회계연도기준입니다... 결산월이 언제인지에 따라서 달라집니다... 결산월에 대한 개념은 구글 검색하시면 알 수 있습니다...

      삭제
  3. 늘 도움이 되는 글 공유 감사 드립니다.^^

    답글삭제