2020년 4월 4일 토요일

주식회사 미국의 2020년 1분기 실적에 대하여

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일단 한주를 정리하고 4월달 실적시즌을 준비하기 위해 해당 글을 작성한다.

다음 주 실적발표일정

별로 중요한 기업들은 없는듯... 다 다음주가 본격적인 2020년 1분기 실적시즌이다.

월요일: 
화요일: 리바이스
수요일: 
목요일: WD-40
금요일: 


(출처: earnings whispers)



본격적인 실적시즌의 시작은 4월 14일 부터이다...

예전에는 분기 실적 발표의 서막은 알코아의 실적발표부터였는데...
몇 년전 부터 분사후 실적발표일정이 바뀌면서...
미국 금융주부터 시작하게 되었다...

셋째주 부터 시작되는 금융업종 실적발표에 주목해야한다... 

국제유가 폭락으로 신용리스크가 부각되면서 
금융업종들이 많이 눌리고 있는데...
저평가 영역인데 불구하고... 
좀처럼 주가가 고개를 들지 못하고 있다...

넷째주와 다섯째 주는 본격적인 주식회사 미국의 
2020년 1분기 실적발표시즌이라고 보면 된다...

(출처: earnings whispers)



위의 그림을 이메일로 받거나 찾는 방법은 아래 링크를 참조...

https://www.vegastooza.com/2019/10/earnings-whispers-2.html

2020년 4월 3일, 리서치 업체 팩트셋(FactSet)에 따르면 
현재 S&P 500 1분기 실적은 작년 동기 대비 -7.2%를 전망하고 있다. 
만약 이렇게 된다면 2009년 3분기(-15.7%) 이후 
가장 큰 폭의 실적 하락률을 기록하는 것이다. 
참고로 지난주 전망은 -5.8% 였다.

2020년 1분기 실적전망을 제시한 104개 기업 중 
72개 기업은 순이익 전망치를 하향 조정했으며, 32개 기업은 상향 제시했다. 
보통 5년 평균치가 70% 인데... 69%라서 거시기한 상태..

The percentage of companies issuing negative EPS
guidance is 69% (72 out of 104), which is slightly below the 5-year average of 70%. 

S&P500 12개월 선행 PER은 15.3배이며, 
5년 평균 16.7배 보다 낮으며, 10년 평균 15.0배 보다 조금 높은 상태이다. 

아래 10년간 S&P500 12개월 선행 주가수익비율(PER)을 살펴보면 
10년 보다 0.3배 높은 적정 수준의 영역이라는 것을 파악할 수 있다. 

4월 3일 현재 S&P 500의 선행 PER을 기준으로 
주가지수로 봤을때 싼게 아니라는 것이 중요하다...

(출처: factset.com)



2020년 2분기 주당순이익(EPS) 성장률은 -15.1%까지 내려왔고...
매출은 -2.1% 감소할 것이라고 전망했다. 
(For Q2 2020, analysts are projecting an earnings decline of -15.1% and a revenue decline of -2.1%.)

코로나 확산으로 급격한 하락추세를 보이고 있다. 
이러니 주가도 1달만에 박살났던것이다...
코로나-19가 장기화 된다면 더 낮은 전망치가 제시될 예정이다...


2020년 1분기 실적은 코로나-19로 인해 피해를 입는 업종과 수혜를 입는 업종의 
명암이 극명하게 갈릴것으로 판단한다...

가장 실적이 박살날 업종들을 살펴보면
에너지<자유소비재<산업재<소재 업종 순이다...

(growth since the start of the quarter due to downward revisions to earnings estimates, led by the Energy, Consumer Discretionary, Industrials, and Materials sectors.)

작년 12월 31일 전망치 대비 4월 3일 기준으로 2020년 1분기 실적 전망에서 에너지 업종에 속한 27개 기업중 25개(93%) 기업들의 EPS가 줄어들 전망이며, 25개 기업 중 23개 기업은 -10% 이상 줄어들 전망이다. 업종 전체적으로 -49.1%이니 반토막 난다고 봐야 한다...

작년 12월 31일 전망치 대비 4월 3일 기준으로 2020년 1분기 실적 전망에서 자유소비재 업종에 속한 63개 기업중 52개(83%) 기업들의 1분기 EPS가 줄어들 전망이며, 52개 기업중 41개 기업은 -10% 이상 줄어들 전망이다. 업종 전체적으로 -30.0% 이상 줄어들 전망이다...

작년 12월 31일 전망치 대비 4월 3일 기준으로 2020년 1분기 실적 전망에서 산업재 업종에 속한 71개 기업중 65개(92%) 기업들의 1분기 EPS가 줄어들 전망이며, 65개 기업중 28개 기업은 -10% 이상 줄어들 전망이다. 업종 전체적으로 -27.4% 이상 줄어들 전망이다...

작년 12월 31일 실적 전망치 대비 4월 3일 기준으로 2020년 1분기 실적 전망에서 소재 업종에 속한 28개 기업중 25개(89%) 기업들의 1분기 EPS가 줄어들 전망이며, 25개 기업중 15개 기업은 -10% 이상 줄어들 전망이다. 업종 전체적으로 -21.4% 이상 줄어들 전망이다...


작년 12월 31일 전망치 대비 4월 3일 기준으로 

2020년 1분기 S&P 500기업들의 EPS는 
$40.68에서 $36.97로 -9.1% 하향 조정되었다. 

S&P 500의 분기 EPS 비율 감소는 5년 평균인 -3.2%, 
10년 평균인 -3.2%, 
15년 평균인 -4.5% 보다 큰 하락율을 전망하고 있다. 

(출처: factset.com)


2020년 1분기 영업이익 성장률 순위를 살펴보니...

1분기에도 전년 동기 대비 실적이 좋아질 업종들은... 

커뮤니케이션(+8.8%), 유틸리티(+4.8%), 부동산리츠(+2.9%), 헬스케어(+2.2%), IT(+1.3%), 필수소비재(-0.8%), 

참고로 평균인 S&P 500 (-7.3%)이다.

국제유가 폭락으로 에너지 업종이 -41.1%...

주로 완성차업체들과 소매 리테일러들이 코로나-19로 직격탄을 맞으면서
자유소비재 업종이 -30.0%...

업친데 덮친격으로 보잉의 737 맥스와 아울러
코로나-19로 여행객수가 급격히 감소하면서
산업재 업종이 -27.4%...

소재업종은 코로나-19로 생산차질의 직격탄을 맞고 있으면서 -21.4% 이다...

금융은 채권금리 급락으로 인한 예대마진 + 국제유가 급락으로 인한 신용리스크...
2단 콤보로 인해 -10.2%

위의 5개 업종은 1분기 실적이 이미 반영된 만큼...
반토막 내지는 더 크게 하락하면서 주가가 움직이고 있으며...
2분기에도 회복하지 못하면 상당히 고전을 면치 못할 전망이다...

이런 이유로 1분기 실적시즌에는 5개 업종을 제외한 
나머지 6개 업종 중 꾸준히 실적이 좋아질 업종내의 
기업들을 선정해 관심을 가져야 할 것이다...

아래는 팩트셋에서 제공하는 영문 PDF파일을 볼 수 있는 링크이니 투자에 활용하기 바란다...

https://insight.factset.com/hubfs/Resources%20Section/Research%20Desk/Earnings%20Insight/EarningsInsight_040320.pdf

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